Az Arany Jövője: Stabilitás vagy Kihívások?
A befektetési portfóliók kezelésében az arany tradicionalisan menedékeszközként funkcionál, amely a vészterhes időszakokban megőrzi értékét, amikor más befektetési eszközök árai zuhanásnak indulnak. Az arany stabilitása és a pénzügyi világban betöltött szerepe folyamatosan kiemelkedő, és nem meglepő, hogy a legkedveltebb befektetési formák között tartják számon.
A közhiedelemmel ellentétben, azonban nem mindig emelkedik az arany ára, amikor megugranak a kockázatok. Az utóbbi hónapok eseményei, mint például a Közel-Keleten zajló konfliktusok, azt mutatják, hogy az arany ára nem követte a várakozásokat, sőt, jelentős értékvesztést szenvedett el.
Az arany vonzereje leginkább pénzügyi válságok idején mutatkozik meg, amikor a reálhozamok csökkenésével és dollárgyengüléssel találkozunk. Ezzel szemben a geopolitikai feszültségek, amelyeket energiaár-emelkedés kísér, más reakciókat eredményeznek. Az olaj- és gázárak növekedése a jegybankokat kényelmetlen helyzetbe hozza, mivel ezek a növekedések kínálatoldali jelenségek, amelyekre a monetáris politikának nincs hatása.
A jegybankoknak figyelniük kell az árak alakulását, mivel az energiaárak emelkedése gyors átárazásokhoz vezethet, ami újabb spekulációkat szül. Ezt a jelenséget tapasztalhattuk 2022-ben, amikor Oroszország elkezdte a háborúját Ukrajna ellen. A kezdeti aranyár-emelkedés után az arany értéke csökkent a magas energiaárak inflációs hatása miatt.
A jelenlegi helyzetet nehezítik a Strukturális problémák az amerikai munkaerőpiacon, amelyek azonban még nem kellően súlyosak ahhoz, hogy a Fed rövid távon kamatcsökkentést fontolóra vegyen. A forint felértékelődése is erősen csökkenti az arany forintban kifejezett értékét.
Mégis, a központi bankok aranykereslete stabilitást nyújt a piacon. Kína központi bankja például áprilisban újra aktívan vásárolt, 8,1 tonnával növelve aranytartalékait, ami 2024 óta a legmagasabb mennyiség. A magyar jegybank is érdeklődést mutatott az arany iránt, Varga Mihály pénzügyminiszter jelezte, hogy lehetőség van a meglévő mennyiség növelésére.
A régió többi jegybankja is hasonlóan cselekszik: a lengyel jegybank számottevő mennyiséget vásárolt, a cseh jegybank pedig az élmezőnybe tartozott a világon. Ez a tendencia valószínűleg a jövőben is megmarad, mivel a biztonsági tartalékok diverzifikációja egyre fontosabbá válik.
Ha sikerülne lezárni a geopolitikai konfliktusok korszakát, az kedvezően hatna az inflációra és a jegybanki politikákra is. Az ING Bank előrejelzése szerint a Fed a negyedik negyedévben kamatot csökkenthet, és ha ez megtörténik, a dollár értéke is csökkenhet.
Összefoglalva, bár az arany hosszú távú menedékeszközként való szerepe nem kérdéses, az utóbbi hónapok eseményei azt mutatták, hogy a rövid távú árfolyammozgásokat továbbra is a makrogazdasági tényezők, mint a reálhozamok és a dollár árfolyama befolyásolják.
Főkép forrása: telex.hu
