Az amerikai hosszú lejáratú kötvények hozamai új magasságokba emelkedtek
Az amerikai hosszú lejáratú hitelfelvételi költségek a globális pénzügyi válság előtti szintre emelkedtek, mivel a pénzügyminisztérium szerdán 25 milliárd dollár (21,3 milliárd euró) értékben bocsátott ki 30 éves államkötvényeket, 5,058 százalékos hozammal, a tárca saját adatai szerint. Ez a lépés új kihívások elé állította a jegybank jövőbeli vezetőjét, Kevin Warsh-t, akit az amerikai szenátus nemrégiben jelölt ki a Federal Reserve következő elnökévé Jerome Powell utódaként.
A kötvényaukció eredménye rávilágított a döntéshozókra nehezedő nyomásra a fokozódó inflációs helyzet közepette. A 30 éves amerikai államkötvények hozama csütörtökön 5,02 százalék, míg a 10 éves papíroké 4,44 százalék volt. A hét elején közzétett inflációs adatok szerint a fogyasztói árak 3,8 százalékkal haladták meg az előző év azonos időszakának szintjét, amit az Iránban zajló háború is felerősített, tovább növelve az inflációs nyomást.
A növekvő amerikai állampapír-hozamok széleskörű hatással bírnak a gazdaságra, mivel befolyásolják a jelzáloghiteleket, a vállalati adósságokat és más hitelformák költségeit. A magasabb hosszú lejáratú hozamok a kormány finanszírozási költségeit is növelhetik, miközben az államadósság majdnem elérte a 40 billió dolláros (34,1 billió eurós) szintet.
A befektetők aggódnak, hogy a tartós gazdasági növekedés és a magas energiaárak tovább növelhetik az inflációs nyomást, még a szigorú monetáris politika mellett is. Az irányadónak számító 30 éves amerikai államkötvény hozama 5 százalék fölé emelkedése szimbolikus küszöböt jelöl, hiszen legutóbb 2007-ben, a globális pénzügyi válság előtti időszakban volt ilyen magas.
Kevin Warsh nehéz monetáris környezetben
Kevin Warsh, a Morgan Stanley korábbi bankára és a Fed volt kormányzója, kényes időszakban veszi át a Federal Reserve irányítását. Warsh régóta hangoztatja, hogy meg kell őrizni a jegybank inflációval kapcsolatos hitelességét, miközben reformálni szeretné az intézmény kommunikációs stratégiáját és mérlegpolitikáját.
A piaci körülmények jelenleg megosztottak abban a tekintetben, hogy milyen agresszíven kellene reagálnia a Federal Reserve-nek a tartós inflációs nyomásra. Egyes befektetők a kamatok tartósan magas szinten tartását javasolják, míg mások figyelmeztetnek arra, hogy a túl hosszú ideig fennálló szigorú monetáris feltételek súlyosan visszafoghatják a gazdasági növekedést és a foglalkoztatást.
A konfliktus által okozott zavarok a globális energiapiacokon súlyosan érinthetik a jegybank intézkedéseit, és megnehezíthetik a helyzet kezelését. A magas kötvényhozamok hozzájárulhatnak a pénzügyi feltételek szigorításához anélkül, hogy a jegybanknak további kamatemeléseket kellene végrehajtania, ugyanakkor növelik az eladósodott háztartások és vállalatok, valamint a szövetségi kormány kockázatait is.
A piaci reakciók azt jelzik, hogy az inflációval kapcsolatos bizalom helyreállítása sokkal bonyolultabb feladat lesz, mint pusztán a kamatok magas szinten tartása. Warsh tehát nehéz feladat előtt áll, amikor a Federal Reserve élére lép, hiszen a gazdasági helyzet továbbra is instabil és kihívásokkal teli.
Főkép forrása: euronews
